Фьючерсы

Деривативы или производные финансовые инструменты (ПФИ) — форма контракта, в котором прописаны права и обязанности продавцов и покупателей по сделке с каким-то активом. Производными они названы из-за того, что их стоимость является производной от цены актива в их основе.

Покупая дериватив, инвестор не становится владельцем актива, а оформляет условия будущей сделки с ним. Деривативами торгуют на срочном рынке, который может быть как биржевым, так и внебиржевым.

Свое название рынок получил, потому что каждый инструмент обладает определенным сроком жизни.

Наиболее распространенными видами деривативов являются — форварды. Форвард — вид дериватива, контракт, по которому стороны в обозначенные сроки обязуются обменяться какими-либо активами. Как правило, сделки с форвардами заключаются на внебиржевом рынке.

Фьючерс — стандартизированная версия форварда, которая обращается на организованном рынке. Все условия контракта заранее известны, изменяется только его рыночная цена.

Получается, сделкой с фьючерсом можно зафиксировать будущую цену актива, чем и пользуются инвесторы для страховки других позиций и спекуляций.

Опционы — в отличие от форвардов и фьючерсов, которые позволяют сторонам обменяться обязательствами, покупка опционов дает право на совершение сделки по определенной цене. Если упростить, опцион — это страховка от какого-то события.

Форвард и фьючерс похожи друг на друга и различаются тем, что форвардный контракт можно заключить на внебиржевом рынке, а фьючерс на бирже.

Хеджирование — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках. Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами.

Обозначения

Название контракта состоит из буквенного обозначения актива (тикер в случае фьючерсов на акции) и срока исполнения, который также называют экспирацией. Торговля фьючерсными контрактами, как правило, завершается за день до экспирации.

Название фьючерса складывается из трех составляющих:

  1. название базового актива (SBRF — акции сбербанка обыкновенные, Si — валютная пара доллар/рубль, RTS — индекс РТС, BR — нефть марки Brent, SILV — серебро и тд.)
  2. месяц исполнения контракта (может обозначаться как цифрами, так и буквами. В этом случае январь — F, февраль — G, март — H, апрель — J, май — K, июнь — M, июль — N, август — Q, сентябрь — U, октябрь — V, ноябрь — X, декабрь — Z)
  3. год исполнения контракта (обозначение происходит либо по последней цифре года, либо по последним двум. Год исполнения контракта в 2022 будет обозначен как 2 или 22)

Одновременно на бирже обращаются контракты с разными датами исполнения. Как можно заметить, они различаются не только датой, но и ценой. При этом цена фьючерса выражена не в долларах или рублях, а пунктах.

Фьючерсы на один и тот же актив, но с разной датой исполнения могут сильно различаться по ликвидности. Дело в том, что большая часть операций и, конечно же, спекуляций происходит в ближних контрактах.

К моменту экспирации цена базового актива и фьючерса всегда встречаются в одной точке. Причина этого явления кроется в эффективности рынка, которая не позволит купить контракт за день до исполнения и заработать существенную сумму на разнице с базовым активом.

Разновидность

Фьючерс по истечению срока, которого необходимо поставить физический товар, называется поставочным. Если по истечению срока продавец может рассчитаться деньгами с покупателем, вместо физического товара, такой фьючерс называется расчетным.

По классам активов в своей основе фьючерсы на Московской бирже делятся на три секции:

  • Фондовая: акции российских и немецкий эмитентов, индексы. Также есть фьючерсы на волатильность российского рынка.
  • Товарная: нефть, агротовары, драгоценные металлы и другое сырье.
  • Валютная: валютные пары, ставки, ОФЗ

Наиболее популярными и, как следствие, ликвидными являются фьючерсы на валютные пары и товары. Чуть меньше торгуют индексными фьючерсами, а контракты на акции и процентные ставки почти не пользуются популярностью среди инвесторов.

Гарантийное обеспечение — залог, который необходим для совершения сделки с фьючерсом. Как правило, составляет 10% от стоимости контракта.

Вариационная маржа — ежедневный финансовый результат ваших сделок, который начисляется на счет или снимается с него во время клирингов.